Caputo emite nuevo bono en dólares y busca captar hasta US$900 millones para cubrir vencimientos
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El Ministerio de Economía lanzó una nueva emisión de bonos en dólares y busca obtener hasta 900 millones de dólares para afrontar inminentes compromisos de deuda externa. Este viernes, el país debe saldar 800 millones con el FMI, mientras que en julio vencen 4200 millones a bonistas.
El Tesoro Nacional intensifica sus esfuerzos para gestionar la carga de deuda. Este martes, una nueva licitación buscará renovar casi 8 billones de pesos, al tiempo que el gobierno procura conseguir fondos en moneda extranjera para cubrir pagos cruciales.
El Ministerio de Economía informó oficialmente que la subasta de bonos en moneda extranjera emitidos en el mercado local amplió su monto de 250 a 350 millones de dólares. Además, habilitó la posibilidad de contar con una segunda ronda de 100 millones de dólares adicionales en cada caso. De esta manera, la cartera que conduce Luis Caputo podría conseguir hasta 900 millones de dólares.
Estrategia de endeudamiento
Los especialistas de Outlier analizaron la situación y remarcaron la premura del gobierno en este tipo de operaciones. “Claramente, el Tesoro busca acelerar con las colocaciones en dólares en el mercado local. Ya no falta mucho más de dos meses para el próximo vencimiento de Bonares y Globales y todavía no hay novedades concretas respecto de la operación con bancos privados y garantías de organismos internacionales”, afirmaron.
Por otra parte, durante la licitación de mañana también vencerán 7,9 billones de pesos. El menú de instrumentos ofrecidos en la licitación en pesos incluye cinco títulos distintos.
Detalles de la licitación
En el grupo SBS explicaron los detalles de los instrumentos propuestos y señalaron un punto clave sobre los plazos de las emisiones. “El Tesoro ofrecerá una nueva Lecap a junio de 2026, el Boncer TZXS8, un nuevo TAMAR a agosto de 2028, un dual CER/TAMAR a junio de 2029 y la letra dollar linked D30S6”, enumeraron. Además, aclararon: “Destacamos que solo la Lecap vence en el mandato actual, por lo que será interesante ver cómo se distribuye la demanda”.
Desde la consultora PUENTE, los analistas enfatizaron la estrategia del Ministerio de Economía para extender los plazos de la deuda en pesos. “El foco está puesto en la estrategia del Ministerio de Economía de aprovechar un contexto de abundante liquidez y curvas de rendimientos muy firmes para continuar con el proceso de estiramiento de plazos de la deuda en moneda local”, indicaron.
Para los expertos de PUENTE, resulta fundamental observar la estrategia de duración de los pasivos y cómo se administra la liquidez. “Notamos un menú cada vez más variado de opciones de largo plazo. El Ministerio de Economía está aprovechando que la curva de tasa fija se encuentra prácticamente plana para alargar la vida promedio de sus pasivos. La tasa proyectada para la Lecap de junio se ubica levemente por debajo del 2% TEM, por lo que el nivel de tasa que decida convalidar el Tesoro será una señal importante», evaluaron.
Agregaron que la cobertura de los vencimientos se respalda en los depósitos en pesos del Banco Central que, estimaron, rondan los 8,2 billones de pesos. “El mercado prestará especial atención a la magnitud de las posturas, considerando que la oferta de instrumentos que vencen dentro del actual mandato presidencial es cada vez más limitada”, siguieron.
Finalmente, los analistas de PUENTE destacaron el objetivo del Tesoro de sanear el perfil de vencimientos para 2026 a través de un canje de deuda. “En paralelo, el Tesoro busca limpiar el perfil de vencimientos de 2026 mediante un nuevo canje hacia instrumentos con vencimiento en 2028 y 2031. Una parte significativa de los títulos elegibles está en manos del sector público (FGS y BCRA), lo que garantiza un piso de participación elevado y contribuye a descomprimir la carga de compromisos para los próximos años”, concluyeron.
